11月4日，半导体及元件板块持续走强，截至发稿，板块涨幅已达1.84%，相较于10月28日收盘价的近期低点涨幅已超9%。个股方面，东山精密（002384）涨停、寒武纪涨超9%，胜宏科技（300476）、华亚智能（003043）、士兰微（600460）涨超8%，艾华集团（603989）、晶丰明源等个股纷纷跟涨。

　　国家大基金积极参与千亿半导体龙头定增

　　近日，半导体龙头北方华创（002371）的定向增发落地，其中参与定增的知名基金众多，包括国家大基金也参与其中。

　　北方华创公司通告指出，本次总募资达85亿元，参与的认购对象包括大基金二期、南方基金、博时基金、UBS、广发基金、嘉实基金、北京集成电路先进制造和高端装备股权投资基金等。资料显示，其中国家大基金二期认购15亿元。

　　根据北方华创通告，本次定增募资主要将用在半导体装备产业化基地扩产项目(四期)、高端半导体装备研发项目、高精密电子元器件产业化基地扩产项目(三期)以及补充流动资金四大方向。

　　有市场分析人士指出，近期，国家大基金对一些半导体上市公司的减持引起了市场的争论。但是目前来看，其并非一味减持，而是有减有增，调仓换股的可能性更大，国家对于半导体行业的支持决心依然坚定。

　　半导体板块延续高景气 国产替代逻辑受青睐

　　当前，半导体板块的三季报已经陆续披露完毕。目前来看，MCU、模拟、功率同比延续高增长，环比继续有增长，如兆易创新（603986）(Q3归母净利润同比+178%)、斯达半导（603290）(Q3归母净利润同比+111%。

　　中信证券回顾产业趋势，指出涨价缺货、AIoT和国产替代是半导体板块前三季度三大逻辑主线，包括MCU、电源管理与分立器件等前三季度均出现明显缺货涨价、交期延长状况，因此Q3相关公司仍保持较强业绩表现，如兆易创新(Q3归母净利润同比+178%)、中颖电子（300327）(Q3归母净利润同比+104%)、圣邦股份（300661）(Q3归母净利润同比+86%)、士兰微(Q3归母净利润同比+21倍)、斯达半导(Q3归母净利润同比+111%)。AIoT方面，下游需求持续拉动，如全志科技（300458）(Q3归母净利润同比+63%)、晶晨股份(Q3归母净利润同比+412%)。同时国产替代持续，设备公司Q3同样持续保持业绩高增速，如北方华创(Q3归母净利润同比+144%)、华峰测控(Q3归母净利润同比+244%)。

　　展望未来，缺货方面，华泰证券此前的研报整理过半导体领域的缺货现象。其指出，根据 2Q21 季报，全球半导体库存周转天数出现小幅提升。分板块看，计算芯片库存周转天数 2Q21 下滑至 5 年均线；存储器厂商库存水位下滑至 3 年均线；而模拟/IDM 芯片厂商和无线通讯芯片厂商库存周转天数出现回升。结构上，芯片的缺货问题正处在缓解周期，但是由于目前的缺货主要集中在模拟、功率领域的小型芯片，因此整体上存货领域的体现相对较弱。

　　国产替代方面，据国际招标网中标数量统计，目前国内主要的4条12寸晶圆产线的整体国产化率不足15%。分设备类型来看，去胶设备的国产化水平最高，接近70%，CMP、刻蚀、清洗、热处理等工艺设备类别的国产化率均超20%，PVD设备整体国产化率近15%，CVD、离子注入、量测、光刻、涂胶显影、镀铜等设备的国产化率均不足5%。

　　中信证券研报指出，涨价缺货现象或将边际缓解，抖客网，而8英寸晶圆或仍将延续紧张态势，国产化逻辑持续，中信证券建议重点关注后续具备业绩高确定性和国产替代逻辑的细分赛道，如设备、模拟、功率等。